Tulips Chen

　　在分析人士看来，内地房企无论是在资金实力、运营经验方面都与港资房企存在巨大的差距。而此时港资抄底拿地，提前在二三线城市布局的行为，显然是趁楼市调控、内地房企自顾不暇之余，抢占先机，提前布局。(谢 静)

　　开发商两级分化 国资趁势作为

　　有报道称，2011年1-12月，房地产为主业的产权交易多达253宗，约为2010年全年同业并购宗数的2倍，并购金额超过900亿元，约为去年全年并购金额的6倍。

　　除去中小房企的股权转让之外，2011年最为吸引人眼球的便是一度扩张激进的绿城集团。因资金紧张而负面消息缠身的绿城集团，开始依靠股权转让和项目腾挪来实现自我救助。仅在年末的半个月时间里，绿城集团就将自身所持两个地王项目的股权进行了出售和让渡。除此之外，2011年12月份，绿城还将所持杭州新华造纸厂项目、杭州兰园项目以及上海东海广场项目的49%股权转让出去。

　　而另一个值得投资者注意的现象在于，一些主营非地产业务的国资房企，却趁势而起，以巨资拿下土地。仅在去年10-11月，包括杭州城建开发、杭州市地铁置业有限公司等市属国企就在杭州砸下近60亿拿地，“占杭州主城区1-11月卖地总收入的近1/5”，有分析人士如是表示。除此之外，去年年底，葛洲坝、招商、保利等央企和国资企业也开始大手笔抄底拿地。据链家地产统计，北京12月成交的9宗经营性地块中，有8宗地块被国有企业单独或参股斩获。“土地市场的低迷，恰恰给资金实力雄厚的国资企业制造了一个非常好的抄底时机”，链家地产首席分析师张月如此评述。

　　即便是绿城，其项目和股权出让的对象以及合作方，大多是那些手持巨资但是却缺乏房企资质的国资公司们。其中，最受关注的合作方，便是中投汇金与绿城的合作案例。

　　点评：“绿城不过是市场的一个缩影”，链家地产首席地产分析师张月如此表述。在其看来，在成交量下滑、资金被库存套牢、融资难度加大的多面夹击之下，房企普遍面临资金流动性问题。

　　据称，在企业的兼并中，对被兼并企业将房地产转让到兼并企业中的，暂免征收土地增值税。看来，无论是从中央还是地方，调控政策之下，受益的都是大型房企和国资公司。未来，房地产行业的两级分化势必难免。(谢 静)

　　保障房从开工走向续建

　　2011年，千万套保障房开工任务提前完成。然而，这一“政治任务”随即遭遇到公众的广泛质疑——是真正开工还是仅仅处于挖坑待建阶段？

　　在公司层面，被誉为保障房第一股的中天城投，同样遭到质疑。一方面，中天城投目前的资产规模以及负债情况，使得市场质疑是否具备足够的开发和运作实力；另一方面，有媒体报道称中天城投在当地的数个项目已经处于半停工甚至停工状态，其中就包括了贵阳的渔安安井安置房项目。

　　事实上，千万套保障房目标一出，就遭到来自各界人士的质疑：其一，保障房的开发建设资金来源问题；其二，保障房的退出机制问题；其三，项目的质量以及分配公平问题。

　　在《证券日报》记者的采访过程，得知一方面开发商对于保障房建设存在担忧，尤其是资金占用以及地方政府的违约风险；而在制度方面，目前尚未有系统的机制来解决保障房的资金来源以及退出问题。其中，中天城投的董秘李俊在接受《证券日报》记者采访时，曾表示作为致力于大规模建设公租房的中天城投，期望能够在资本市场上建立起公租房的流转机制，同时其保障房建设能够获得来自银行的信贷支持。

　　去年年底，住建部表示，2012年保障房的开工数量将达到700万套。与此同时，未来保障房建设不再一味强调规模建设，而更加重视竣工量和保障房质量等方面的指标。按照住建部的数据，2011年1000万套保障房中有1/3主体结构基本完成，1/3进入楼层施工阶段，1/3完成基础施工，实际竣工率在30%左右。分析人士指出，虽然今年开工量降低到700万套，但住建部要求的保障房竣工数量至少在400万套左右。

　　点评：“开工不等于续建”，这是中天城投董秘李俊在接受《证券日报》记者采访时的一句话。在其看来，保障房建设的资金以及后续的流转和退出机制，是存在于保障房建设中的两大未解问题。

　　如果上述问题得不到解决的话，就无法吸引开发商参与到保障房的建设中来。事实上，即便保障房建设是一项政治任务，但是参建的房企却是市场经济的主体。因此，2012年如果真的要实现保障房的建设目标，恐怕机制的完善是一项根本而长远的解决之道。(谢 静)

　　黄怒波身后 更多房企选择“走出去”

　　黄怒波冰岛买地一事曾在2011年下半年引发了人们的强烈关注。当时媒体称，中坤集团董事长黄怒波已经和冰岛有关方面接洽，将在该国东北部地区购买300平方公里的土地。

　　而黄怒波买地大约花费880万美元，此后数年内，他还将在这片土地上投入大约9200万美元，建设豪华酒店和生态度假村。不过由于涉及外国人买地行为和一小部分土地的政府所有权，所以按照该国法律，还需要冰岛政府的批准。